Nvidia ébranlé par une enquête visant Jensen Huang, l’industrie des semi-conducteurs sous surveillance

Nvidia a ouvert une enquête indépendante pour déterminer si son PDG Jensen Huang a été la cible d’une opération de renseignement étrangère. Alors que Donald Trump défend le dirigeant, l’affaire inquiète les investisseurs. La Corée du Sud assure toutefois que les livraisons de GPU déjà contractualisées ne seront pas affectées.

Le numéro un des puces pour l’intelligence artificielle traverse une période d’incertitude autour de son dirigeant. Nvidia a confirmé dimanche 8 novembre l’ouverture de cette enquête. Cette décision intervient après la publication d’informations sur une relation entre le PDG et une ancienne dirigeante d’une entreprise singapourienne, considérée par les autorités américaines comme un agent du renseignement chinois. L’affaire soulève des interrogations sur l’avenir du dirigeant et les éventuelles conséquences pour les activités du fabricant de semi-conducteurs.

Les premières réactions des investisseurs ont été négatives. Lundi 9 novembre, le titre Nvidia s’échangeait autour de 178,60 dollars sur des plateformes de négociation hors séance, contre 186,64 dollars à la clôture du Nasdaq vendredi, soit un recul supérieur à 4 %.

Une enquête sur un possible risque d’espionnage

Selon le New York Times, cité par Reuters, Jensen Huang aurait entretenu une relation avec Alice Huang, une ancienne dirigeante de Megaspeed, entreprise basée à Singapour. Sans lien de parenté avec le patron de Nvidia, cette femme aurait fait l’objet d’investigations des autorités américaines, qui seraient parvenues à la conclusion qu’elle travaillait pour les services de renseignement chinois.

Jensen Huang a reconnu auprès des salariés de Nvidia avoir été infidèle à son épouse, sans communiquer davantage de précisions sur cette relation. Les informations disponibles ne permettent pas d’établir que le dirigeant aurait lui-même transmis des renseignements sensibles ou participé à une activité illégale.

Reuters précise qu’Alice Huang n’avait pas répondu aux sollicitations du New York Times lors de ses premières révélations. L’agence n’a pas non plus été en mesure de la localiser pour recueillir sa réaction lundi. Megaspeed n’avait pas répondu immédiatement à une demande de commentaire. L’affaire se trouve donc à un stade où plusieurs éléments restent à éclaircir, notamment la nature des informations éventuellement obtenues et leurs conséquences pour Nvidia.

Donald Trump défend le patron de Nvidia

L’affaire a rapidement pris une dimension politique. Interrogé dimanche 8 novembre à Chicago, le président américain Donald Trump a défendu Jensen Huang tout en précisant qu’il n’avait pas discuté directement avec lui des accusations. Il l’a décrit comme une personne honorable, saluant également sa contribution aux États-Unis.

Le président américain a néanmoins reconnu ne pas connaître tous les éléments du dossier et a exprimé l’espoir que la situation se résolve favorablement. Interrogé sur la possibilité d’emmener Jensen Huang lors de son prochain déplacement en Asie, Donald Trump n’a pas confirmé sa présence, mais a assuré qu’il l’emmènerait volontiers.

Selon le New York Times, Donald Trump aurait été informé des conclusions des services de renseignement américains environ un an auparavant et aurait choisi de ne pas intervenir. Interrogé sur ce point, le président a estimé qu’il n’aurait pas dû agir autrement. Ses déclarations ne constituent toutefois pas une conclusion sur le fond de l’enquête menée par Nvidia.

Les investisseurs divisés sur l’avenir de Jensen Huang

Les réactions des investisseurs et analystes illustrent les incertitudes entourant la gouvernance de Nvidia. Gary Black, investisseur dans Tesla et gestionnaire chez The Future Fund, doute que Jensen Huang puisse conserver son poste. Il estime que le jugement et la conduite du dirigeant seront remis en question. Il souligne aussi l’absence de successeur naturel et prévoit que de nombreux gestionnaires de portefeuille réduiront leurs positions dans les semaines à venir.

Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone, défend une lecture différente. Il juge peu probable un remplacement du PDG et considère que la réaction boursière aurait été beaucoup plus violente si les marchés anticipaient réellement son départ.

Bill Ackman, patron de Pershing Square Capital Management, a pour sa part apporté son soutien au dirigeant tout en distinguant une affaire privée d’un éventuel problème de sécurité nationale. Elon Musk a également approuvé une publication de Shaun Maguire, associé de Sequoia, qui critiquait le comportement de Huang tout en soulignant son importance pour le leadership américain dans l’intelligence artificielle.

Mohamed El-Erian, ancien dirigeant de Pimco, souligne la difficulté pour les investisseurs d’évaluer les risques liés à une personne clé et à la gouvernance d’une entreprise. Ces incertitudes sont accentuées par les enjeux géopolitiques et de sécurité nationale entourant l’affaire.

La Corée du Sud écarte un risque immédiat sur les livraisons de GPU

Les conséquences potentielles de l’enquête suscitent également des interrogations en Asie, où se trouvent plusieurs fournisseurs essentiels de Nvidia. Le gouvernement sud-coréen s’est toutefois voulu rassurant. Lundi, le vice-ministre chargé des sciences a indiqué que les autorités n’anticipaient aucune perturbation des livraisons de processeurs graphiques Nvidia faisant déjà l’objet de contrats.

Cette déclaration ne dissipe pas toutes les inquiétudes sur l’évolution des activités du groupe. Ryu Young-ho, analyste chez NH Investment & Securities, estime qu’une enquête prolongée pourrait retarder certaines décisions d’investissement. Des reports de lancements ou de livraisons de produits auraient, selon lui, des conséquences plus larges pour l’industrie des semi-conducteurs. L’analyste évoque également un risque de nouveaux retards pour les expéditions destinées à la Chine.

Selon l’analyste, les concurrents de Nvidia pourraient, dans ce contexte, bénéficier d’une attention accrue à court terme. Ryu Young-ho souligne néanmoins que les produits Nvidia restent difficiles à remplacer.

Les marchés asiatiques ont montré des signes de résistance lundi. Après le repli des valeurs liées à l’intelligence artificielle la semaine précédente, TSMC a progressé de 6,5 %, Samsung Electronics de 2,9 % et SK Hynix de 4,7 %. Ces rebonds interviennent alors que les investisseurs continuent de suivre l’évolution de la situation chez le partenaire américain de ces groupes.

Premières conséquences sur les activités de Nvidia en Asie

Dans ce contexte, le calendrier de représentation du groupe a déjà été modifié. Madison Huang, fille de Jensen Huang et cadre de Nvidia, a annulé une visite prévue à Séoul à l’occasion d’un événement consacré à l’intelligence artificielle.

Elle devait notamment rencontrer la start-up sud-coréenne Rebellions et participer à une séance de questions-réponses avec Kakao Mobility. Rebellions a attribué ces annulations à des circonstances internes inévitables chez Nvidia.

L’événement Nvidia AI Day Seoul, organisé sur deux jours autour de l’IA physique, de l’IA agentique et des infrastructures, devait néanmoins se tenir comme prévu, avec environ 2 000 participants attendus. Nvidia n’avait pas immédiatement répondu à une sollicitation de Reuters concernant ces changements de programme.

Pour Josh Gilbert, analyste chez eToro, l’enquête risque avant tout de peser sur le sentiment des investisseurs. Il considère que les résultats financiers prévus le 17 novembre représenteront le prochain test majeur pour le fabricant. Selon lui, un changement à la tête de Nvidia modifierait en revanche complètement la donne.

À ce stade, aucun report de livraison ou de lancement de produit n’a été confirmé dans les informations rapportées par Reuters. L’enquête place néanmoins la gouvernance de Nvidia au centre de l’attention, alors que ses décisions d’investissement et son calendrier commercial concernent directement une partie importante de l’industrie mondiale des semi-conducteurs.